本期導讀：
●行情回顧：終端需求快速釋放，4月鋼價(jià)大幅回升；
●供給分析：粗鋼日產(chǎn)繼續回升，鋼材出口維持低位；
●需求分析：終端需求快速釋放，社會(huì )庫存持續大降；
●成本分析：鐵礦震蕩焦炭續跌，鋼企盈利重回高位；
●宏觀(guān)分析：地產(chǎn)投資超出預期，政策逐步回歸寬松；
●綜合觀(guān)點(diǎn)：當前國內鋼材市場(chǎng)供需依然健康，需求釋放持續加快，供應受到環(huán)保限產(chǎn)擾動(dòng)釋放緩慢，社會(huì )庫存已下降至合理區間。而宏觀(guān)層面中央政治局會(huì )議提出持續擴大內需、央行下調存款準備金率，釋放出政策寬松信號。在產(chǎn)業(yè)與宏觀(guān)利好共振帶動(dòng)下，預計5月份國內鋼價(jià)仍將震蕩上漲。
行情回顧：4月鋼價(jià)大幅上漲
一、行情回顧篇
4月份國內鋼價(jià)在上半月窄幅震蕩，下半月出現一波快速上漲。4月26日螺紋鋼期貨主力合約RB1810收盤(pán)價(jià)格為3558元/噸，較上月末下跌34元/噸，月環(huán)比跌幅為0.95%。本月現貨表現明顯強于期貨，基差持續擴大，也顯示當前市場(chǎng)對遠月預期仍較為謹慎。
4月下半月國內鋼價(jià)出現大幅上漲的主要原因，筆者認為主要是宏觀(guān)和產(chǎn)業(yè)利好推動(dòng)的修復性上漲行情。宏觀(guān)層面央行從一季度PSL放量到資管新規更加務(wù)實(shí)以及近期降準，政策調已經(jīng)在發(fā)生；4月23日央行的政治局會(huì )議上則進(jìn)一步指出要把加快調整結構與持續擴大內需結合起來(lái)，保持宏觀(guān)經(jīng)濟平穩運行。這顯示擴大內需、保持宏觀(guān)經(jīng)濟平穩運行、降低企業(yè)融資成本等在時(shí)隔一年多后重回政策視野，對市場(chǎng)信心形成較強提振。
產(chǎn)業(yè)層面，從需求來(lái)看一季度房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(cháng)10.4%，增速比1-2月份提高0.5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng )下三年以來(lái)新高，且分項新開(kāi)工、土地購置面積等都增速加快。地產(chǎn)需求回升有力彌補了基建下滑對鋼材需求的影響，市場(chǎng)對需求的悲觀(guān)預期修復。而雄安新區規劃正式發(fā)布，意味著(zhù)雄安新區即將進(jìn)入大規模建設發(fā)展階段，后續有望拉動(dòng)巨量投資，也將有力拉動(dòng)鋼材市場(chǎng)需求。
從供應來(lái)看，近期鋼廠(chǎng)檢修及出口較多，環(huán)保風(fēng)開(kāi)始從蘇北刮到蘇南地區，4月24日起，江蘇省將開(kāi)展為期一個(gè)月的沿江八市共抓大保護交叉互查環(huán)保聯(lián)合執法專(zhuān)項行動(dòng)，據了解江蘇連云港亞新鋼廠(chǎng)已全線(xiàn)停產(chǎn)檢修，為時(shí)六天；江蘇中天鋼鐵接到華東環(huán)保督查組通知，從25日起所有燒結煉鐵全部限產(chǎn)50%；江蘇鑌鑫27-30號對其中一臺轉爐進(jìn)行檢修，預計影響鐵水2000噸/天。唐山部分鋼廠(chǎng)于25日收到通知，27日至30日，唐山市受不利于污染物擴散條件影響，唐山部分鋼廠(chǎng)已實(shí)行30-50%燒結限產(chǎn)。隨著(zhù)限產(chǎn)政策的持續發(fā)力，對市場(chǎng)供應再次形成較強的收縮預期。
綜上，國內鋼價(jià)在4月份出現大漲，那么接下來(lái)的2018年5月，鋼價(jià)走勢如何？4月份需求超預期的表現，在5月份會(huì )否出現減弱？各地環(huán)保限產(chǎn)政策再次發(fā)力，對供應會(huì )否形成明顯抑制？鐵礦石和焦炭?jì)r(jià)格表現如何？帶著(zhù)諸多問(wèn)題，一起來(lái)看2018年5月國內建筑鋼材行情分析報告。
供給分析：社會(huì )庫存大幅下降
●4月社會(huì )庫存持續大降
●3月粗鋼日產(chǎn)繼續上升
●3月鋼材出口量小幅回升
●下月建筑鋼材產(chǎn)能釋放預期
二、供給分析篇
1、國內建筑鋼材庫存現狀分析
監測庫存數據顯示，截至4月27日，國內主要鋼材品種庫存總量為1410.45萬(wàn)噸，較3月末減少379.4萬(wàn)噸，降幅21.2%，較去年同期增加182.1萬(wàn)噸，增幅14.82%。其中螺紋、線(xiàn)材、熱軋、冷軋、中板庫存分別為751.1萬(wàn)噸、213.85萬(wàn)噸、240.85萬(wàn)噸、116.85萬(wàn)噸和87.8萬(wàn)噸，較3月末分別下降23.36%、29.62%、13.25%、0.17%和21.04%。本月主要是螺紋、線(xiàn)材和中板庫存降幅較大，尤其是螺紋鋼連續五周庫存降幅都在50萬(wàn)噸以上，相對來(lái)看冷熱軋庫存降幅相對較小。
從鋼廠(chǎng)庫存來(lái)看，據中鋼協(xié)數據顯示，截止4月上旬末，重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫存為1468.13萬(wàn)噸，比上一旬增加99.6萬(wàn)噸，增幅7.44%；較3月上旬末減少30.1萬(wàn)噸，降幅2.05%；較去年同期增加9.4萬(wàn)噸，增幅0.66%。鋼廠(chǎng)庫存整體維持在低位，為鋼廠(chǎng)挺價(jià)提供了強力支撐。
與去年同期相比較，全國鋼材市場(chǎng)庫存增加182萬(wàn)噸，鋼廠(chǎng)庫存增加9萬(wàn)噸，市場(chǎng)庫存和鋼廠(chǎng)庫存合計較去年同期增加191萬(wàn)噸，而上月為增加367萬(wàn)噸。4月份庫存消化幅度明顯加快，為鋼價(jià)回升提供了有利條件。
2、 國內鋼材供給現狀分析
據國家統計局數據，據國家統計局數據，2018年1-3月份我國粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為21215萬(wàn)噸、17500萬(wàn)噸和24693萬(wàn)噸，同比分別增長(cháng)5.4%、下降1.2%和增長(cháng)4.7%。其中3月份我國粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為7398萬(wàn)噸、6046萬(wàn)噸和8977萬(wàn)噸，同比分別增長(cháng)4.5%、下降1.1%和增長(cháng)4.2%。3月份粗鋼、生鐵和鋼材日均產(chǎn)量分別為238.65萬(wàn)噸、195.03萬(wàn)噸和289.58萬(wàn)噸，較1-2月份日均產(chǎn)量分別增長(cháng)2.91%、1.55%和7.43%。
另?yè)袖搮f(xié)數據， 2018年4月上旬，96家重點(diǎn)監測鋼鐵企業(yè)(集團口徑)日產(chǎn)量及比上一旬增減情況分別為：粗鋼187.60萬(wàn)噸，增產(chǎn)9.01萬(wàn)噸，增幅5.04%；生171.43萬(wàn)噸，增產(chǎn)11.33萬(wàn)噸，增幅7.08%；鋼材174.02萬(wàn)噸，減產(chǎn)1.79萬(wàn)噸，減幅1.02%；焦炭34.32萬(wàn)噸，增產(chǎn)1.11萬(wàn)噸，增幅3.34%。
3、國內鋼材進(jìn)出口現狀分析
據海關(guān)據計，3月中國出口鋼材565.1萬(wàn)噸，環(huán)比增長(cháng)16.6%，同比下降25.2%；1-3月累計出口鋼材1514.8萬(wàn)噸，同比下降26.4%，比1-2月縮窄0.7個(gè)百分點(diǎn)。3月中國進(jìn)口鐵礦石8578.8萬(wàn)噸，環(huán)比增長(cháng)1.8%，同比下降10.2%；1-3月進(jìn)口鐵礦石2.71億噸，同比微降0.1%。
4、下月建筑鋼材供給預期
綜合來(lái)看，一季度全國平均日產(chǎn)粗鋼235.72萬(wàn)噸，是歷史同期最高值，相當于年產(chǎn)粗鋼8.6億噸。其中3月份粗鋼日均產(chǎn)量238.65萬(wàn)噸，已經(jīng)超過(guò)去年10月份采暖季限產(chǎn)前的水平，顯示限產(chǎn)對3月份的整體粗鋼產(chǎn)量影響相當小。當前鋼廠(chǎng)利潤依然處于高位，隨著(zhù)復產(chǎn)鋼廠(chǎng)的增加，預計4月份粗鋼產(chǎn)量仍將進(jìn)一步上升。
需求分析：終端需求快速釋放
●4月滬建筑鋼材需求釋放加快
●預計5月建筑鋼材需求將維持高位
三、 需求形勢篇
1、滬上建筑鋼材銷(xiāo)量走勢分析
4月份國內需求出現超預期釋放，一是3月份工地延遲開(kāi)工帶動(dòng)的需求延后；二是項目資金在4月份相繼到位，工地進(jìn)入一年中最佳施工季節，且不少工地在趕工期。4月份終端需求表現整體逐周好轉，全月監測的滬線(xiàn)螺終端日均采購量大幅增長(cháng)42.8%。1-3月份房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(cháng)10.4%，增速比1-2月份提高0.5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng )下三年以來(lái)新高。1-3月份房屋新開(kāi)工面積同比增長(cháng)9.7%，增速提高6.8個(gè)百分點(diǎn)；土地購置面積同比增長(cháng)0.5%，1-2月份為下降1.2%；土地成交價(jià)款增長(cháng)20.3%，增速提高20.3個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)投資增速超預期，且分項新開(kāi)工、土地購置面積等都增速加快。房地產(chǎn)的超預期表現，有力拉動(dòng)了國內鋼市需求的回升。
2、下月建筑鋼材需求預期
由于今年需求釋放延后，市場(chǎng)真實(shí)需求釋放在3月下旬才開(kāi)始，高頻數據顯示4月份鋼材的成交量、出庫量都有超季節性的表現，而螺紋鋼庫存最近五周降幅都在50萬(wàn)噸以上。過(guò)去幾年的表現是金三銀四，今年可能是金四銀五。當前正值一年中最適宜施工的時(shí)期，目前來(lái)看5月份需求不見(jiàn)得會(huì )減弱，真正需求減弱可能要到6月份。
成本分析：原料價(jià)格表現不一
●4月原料價(jià)格全面下跌
●主要區域建筑鋼材出廠(chǎng)價(jià)格分析
●下月建筑鋼材成本走勢預測
四、成本分析篇
1、原材料成本分析
4月鋼材價(jià)格表現不一，其中鋼坯、廢鋼、進(jìn)口礦價(jià)格上漲，國產(chǎn)礦、焦炭?jì)r(jià)格則震蕩下跌。根據監測數據，截止4月27日，唐山地區普碳方坯出廠(chǎng)價(jià)格3570元/噸，較上月末上漲120元/噸；江蘇地區廢鋼價(jià)格為2310元/噸，較上月末上漲100元/噸；山西地區二級焦炭?jì)r(jià)格為1550元/噸，較上月末下跌100元/噸；唐山地區65-66品味干基鐵精粉價(jià)格為635元/噸，較上月末下跌15元/噸；普氏62%鐵礦石指數為66.9美元/噸，較上月末上漲3.8美元/噸。
分品種來(lái)看，4月份國內市場(chǎng)鋼坯價(jià)格震蕩上漲，隨著(zhù)下游型材企業(yè)開(kāi)工率提升，鋼坯成交情況有所好轉，配合唐山、邯鄲等地出臺的環(huán)保整治措施，推動(dòng)鋼坯價(jià)格重心逐步抬高。隨著(zhù)調坯企業(yè)開(kāi)工率回升，近期鋼坯成交情況明顯好轉，唐山象嶼正豐庫鋼坯庫存已降至38.4萬(wàn)噸，資源已處于偏緊局面。唐山部分鋼廠(chǎng)于4月25日收到通知，27日至30日，唐山市受不利于污染物擴散條件影響，部分鋼廠(chǎng)已實(shí)行30-50%燒結限產(chǎn)。預計下月唐山鋼坯價(jià)格仍將震蕩上漲。
4月份國內焦炭?jì)r(jià)格震蕩下跌，山東、河北、山西部分地區鋼廠(chǎng)落實(shí)第五輪下跌，累計跌幅達300元/噸。4月18日，中焦協(xié)、河北焦協(xié)、山東焦協(xié)以及34家大型焦化企業(yè)代表召開(kāi)了會(huì )議，具體討論限產(chǎn)方案如下：施行常態(tài)限產(chǎn)和特殊時(shí)期限產(chǎn)并行機制，常態(tài)限產(chǎn)15%，特殊時(shí)期限產(chǎn)30%。限產(chǎn)時(shí)間自實(shí)施日起一年時(shí)間，核驗標準為結焦時(shí)間和日產(chǎn)量。另外，上周末以來(lái)央視頻繁曝光焦化企業(yè)違規生產(chǎn)問(wèn)題，后期焦企環(huán)保限產(chǎn)將會(huì )愈加嚴格，焦炭產(chǎn)量將會(huì )逐漸減少。預計下月國內焦炭?jì)r(jià)格將止跌回升。
4月國內廢鋼市場(chǎng)震蕩上漲，累計漲幅達100元/噸。上半月不少電爐鋼廠(chǎng)仍處于限產(chǎn)觀(guān)望狀態(tài)，廢鋼采購價(jià)格維持低位或略有下調，待鋼材價(jià)格持續上漲近2周后，電爐鋼企業(yè)又有了100元/噸左右的利潤空間，開(kāi)始逐步加大采購力度，至下旬，江蘇主導鋼廠(chǎng)采購價(jià)格大漲100元/噸，正式拉開(kāi)廢鋼行情反彈序幕，各地鋼廠(chǎng)采購價(jià)格普遍上調60-100元不等。目前電爐鋼企業(yè)成本要高于轉爐鋼700-800元/噸，利潤空間較小。預計下月國內市場(chǎng)廢鋼價(jià)格有望繼續小幅反彈。
4月河北鐵精粉價(jià)格小幅下跌，幅度為10-15元/噸。近期河北地區鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率有所回升，但鋼廠(chǎng)內礦庫存充足，普遍在10-15天，按需采購即可。礦山企業(yè)目前庫存有所累計，出貨一般。預計下月河北地區鐵精粉價(jià)格將穩中趨強。進(jìn)口礦價(jià)格先跌后漲，截止4月26日，普氏62%進(jìn)口礦指數報66.9美元/噸，較上月末上漲3.8美元/噸。目前全國主要港口鐵礦石庫存在1.58億噸左右，較3月底小幅回落約2000萬(wàn)噸，考慮到近期國外鐵礦發(fā)貨量有所減少，澳大利亞和巴西都有中小礦山宣布停產(chǎn)檢修，FMG等大型礦企一季度成本也有所提升，后期部分礦種的到港資源量可能會(huì )受到一定影響，礦價(jià)底部繼續夯實(shí)。不過(guò)，由于近期部分鋼廠(chǎng)高爐生產(chǎn)受限，加之美元指數連續回升，礦價(jià)的上檔壓力也在不斷增大，預計5月份進(jìn)口礦價(jià)格將在65- 70美元/噸區間波動(dòng)。
4月份BDI指數大幅上漲。截止4月26日，BDI指數收于1375點(diǎn)，較上月末上漲320點(diǎn)，漲幅為30.33%。據船舶經(jīng)紀公司Golden Destiny表示，2018年第一季度，散貨船市場(chǎng)保持上升態(tài)勢，二手交易活動(dòng)雖較2017年同期下降了21％，但價(jià)格繼續走高，增幅達18％。新造船增長(cháng)勢頭良好。據報告，散貨船訂單自2017年3月以來(lái)翻了一番，第一季度內更是增長(cháng)迅猛。然而，這增量主要是是由于去年的訂單稀少壓縮了市場(chǎng)，并不代表2018年會(huì )出現新的造船熱潮。預計下月BDI指數仍將震蕩上漲。
2、主要區域建筑鋼材出廠(chǎng)價(jià)格分析
本月國內板材龍頭企業(yè)寶鋼、武鋼、鞍鋼相繼出臺5月份價(jià)格政策，寶鋼對5月份熱軋價(jià)格不變，冷軋、鍍鋅等產(chǎn)品下調100-200元/噸，武鋼、鞍鋼價(jià)格以平盤(pán)為主，顯示板材企業(yè)訂單情況依然相對穩定。建筑鋼材廠(chǎng)家在上半月價(jià)格漲跌互現，至下半周出廠(chǎng)價(jià)格全面上調。從江蘇地區主導鋼廠(chǎng)沙鋼價(jià)格政策來(lái)看，4月上旬價(jià)格下調200元/噸，中旬下調80元/噸，下旬上調120元/噸，目前沙鋼出廠(chǎng)價(jià)格已低于市場(chǎng)價(jià)格，5月份出廠(chǎng)價(jià)格將具有上調空間。
3、下月建筑鋼材成本預期
綜上所述，近期央視頻繁曝光煤化工企業(yè)違法生產(chǎn)問(wèn)題、焦企聯(lián)合限產(chǎn)保價(jià)以山西、內蒙等地環(huán)保限產(chǎn)持續發(fā)力，焦炭供應有所收窄，邊際上供需有轉好跡象。鐵礦石港口庫存依然非常高，鋼廠(chǎng)整體燒結日耗仍未完全恢復，多地出臺新一輪環(huán)保限產(chǎn)政策，高爐開(kāi)工率仍將受到抑制，預計后期鋼廠(chǎng)鐵礦石補庫量不會(huì )太大。預計下月國內鐵礦石、焦炭?jì)r(jià)格將會(huì )以穩中偏強震蕩為主。而從鋼廠(chǎng)價(jià)格來(lái)看，當前各地主導鋼廠(chǎng)價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格倒掛局面基本結束，鋼廠(chǎng)訂單良好，后期出廠(chǎng)價(jià)格將有上調空間。綜合來(lái)看，預計5月成本層面將震蕩趨高。
宏觀(guān)經(jīng)濟：政策釋放寬松信號
●宏觀(guān)經(jīng)濟數據分析
●宏觀(guān)經(jīng)濟走勢預測
五、宏觀(guān)分析篇
一、一季度經(jīng)濟運行平穩，房地產(chǎn)表現超預期
2018年第一季度GDP同比6.8%，與2017年第四季度持平。從固定資產(chǎn)投資來(lái)看，土地購置費高增推升房地產(chǎn)投資增速，而投資回報率降低與資金成本上升之間的矛盾對制造業(yè)投資形成抑制。從工業(yè)生產(chǎn)來(lái)看，寒潮因素抬高第一季度電力、燃氣行業(yè)增加值增速，對工業(yè)增加值增速形成支撐，但制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)已有放緩跡象。從消費來(lái)看，3月社會(huì )消費品零售增速出現季節性回升。第一季度全國居民醫療和居住消費支出增長(cháng)較快。1-3月固定資產(chǎn)投資同比增長(cháng)7.5%，增速比1-2月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，其中制造業(yè)投資增長(cháng)3.8%，增速回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，基礎設施投資同比增長(cháng)13%，增速回落3.1個(gè)百分點(diǎn)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(cháng)10.4%，增速比1-2月份提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。應該說(shuō)除地產(chǎn)外的投資增速整體還是放緩的。從固定資產(chǎn)投資按構成劃分數據來(lái)看，建筑安裝工程（占比約70%）累計同比增速從2月7%下降至5.5%，設備工器具購置（占比約18%）累計同比增速從2月2.3%略升至3.7%，又是其他費用（占比約12%）貢獻最大，從2月19.6%升至3月22.7%。根據其他費用與土地購置費關(guān)系的測算，預計與2月數據異常一樣，仍是土地購置費高增長(cháng)貢獻了3月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速上升。
二、政治局會(huì )議重提擴大內需，有助于提振信心
4月23日召開(kāi)的中央政治局會(huì )議指出，要全力打好“三大攻堅戰”，同時(shí)要堅持積極的財政政策取向不變，保持貨幣政策穩健中性，注重引導預期，把加快調整結構與持續擴大內需結合起來(lái)，保持宏觀(guān)經(jīng)濟平穩運行。把加快調整結構與持續擴大內需結合起來(lái)，這釋放出重大的政策轉向信號。過(guò)去兩年，每次類(lèi)似級別涉及金融地產(chǎn)行業(yè)高層會(huì )議，開(kāi)篇第一條必定是嚴監管防風(fēng)險去杠桿，只有現在最新這次會(huì )議，絕口不提監管和風(fēng)險，開(kāi)篇強調了擴大內需+支持新產(chǎn)業(yè)模式業(yè)態(tài)+核心技術(shù)攻關(guān)。直到最后八個(gè)字才提“跟進(jìn)監督消除隱患”，依舊不是強力監管和控制風(fēng)險的節奏。這恐怕是資本市場(chǎng)這兩年多來(lái)最深刻的政策轉向了，也將對商品市場(chǎng)整體形成較強提振。
三、社融增速繼續回落，央行降準釋放貨幣寬松信號
據央行數據，3月新增人民幣貸款1.12萬(wàn)億元，人民幣各項貸款余額同比持平于12.8%；3月社會(huì )融資規模為1.33萬(wàn)億元，余額增速從11.2%降至10.5%。M2同比增速從8.8%降至8.2%，M1從8.5%回落至7.1%。當前的流動(dòng)性格局已經(jīng)從2017年的“廣義緊+狹義緊”逐步轉向2018年的“廣義緊+狹義松”。即銀行間貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性整體較為寬松，不過(guò)實(shí)體經(jīng)濟的融資環(huán)境整體偏緊，體現在3月信貸數據中社融余額增速降至歷史新低、M1同比增速從前期20%的高位回落至8%以下且低于M2，表明企業(yè)資金收縮的信號較為顯著(zhù)。
4月17日，中國人民銀行決定從2018年4月25日起，下調大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個(gè)百分點(diǎn)；同日，上述銀行將各自按照“先借先還”的順序，使用降準釋放的資金償還其所借央行的中期借貸便利（MLF）。央行降準傳遞出央行貨幣政策由中性偏緊轉向適度擴大內需以及呵護資金面的信號，這也是自去年年底堅決去杠桿以來(lái)第一個(gè)政策性利多，對整體市場(chǎng)信心形成較強提振。
國際市場(chǎng)：4月國際鋼價(jià)漲跌互現
●國際主要鋼材市場(chǎng)分區域分析
●國際鋼材市場(chǎng)下月將震蕩上漲
六、國際市場(chǎng)篇
根據數據（如上表）顯示，4月份國際鋼市表現不一，美洲市場(chǎng)明顯上漲，歐洲市場(chǎng)震蕩下跌，亞洲市場(chǎng)窄幅波動(dòng)。具體數據如下：
螺紋鋼價(jià)格漲跌互現。歐美市場(chǎng)方面：4月與3月同期相比較，美國鋼廠(chǎng)價(jià)格上漲22美元/噸，進(jìn)口價(jià)格上漲38美元/噸。同期，歐盟鋼廠(chǎng)價(jià)格下跌24美元/噸，進(jìn)口價(jià)格下跌42美元/噸，德國市場(chǎng)價(jià)格下跌6美元/噸。
亞洲市場(chǎng)方面：中國市場(chǎng)價(jià)格上漲58美元/噸，中國出口價(jià)格下跌5美元/噸；韓國市場(chǎng)報價(jià)持平；日本市場(chǎng)價(jià)格下跌3美元/噸，出口價(jià)格持平。另外，中東進(jìn)口價(jià)格下跌20美元/噸，土耳其出口價(jià)格下跌35美元/噸，獨聯(lián)體國家出口報價(jià)下跌10美元/噸。
方坯價(jià)格窄幅波動(dòng)：4月份與3月同期相比較，土耳其出口報盤(pán)（FOB價(jià)）下跌35美元/噸，獨聯(lián)體出口黑海報盤(pán)（FOB價(jià)）下跌30美元/噸；與此同時(shí)，中東市場(chǎng)進(jìn)口價(jià)格持平，東南亞進(jìn)口(CFR)價(jià)格下跌15美元/噸。
據國際鋼協(xié)統計，2018年3月全球64個(gè)納入世界鋼鐵協(xié)會(huì )統計國家的粗鋼產(chǎn)量為1.483億噸，同比增長(cháng)4%。中國3月粗鋼產(chǎn)量為7,400萬(wàn)噸，同比增長(cháng)4.5%。印度3月粗鋼產(chǎn)量增加5.3%，日本產(chǎn)量增加2.2%。印度今年取代日本，成為全球第二大鋼鐵生產(chǎn)國。美國粗鋼產(chǎn)量增加5.3%至730萬(wàn)噸，因在美國總統特朗普上月對進(jìn)口鋼鐵課征高額關(guān)稅后，美國的鋼鐵進(jìn)口量下降。2018年3月全球64個(gè)國家的粗鋼產(chǎn)能利用率為74.5%，同比提高2.2個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比提高0.9個(gè)百分點(diǎn)。
總結來(lái)看，當前全球經(jīng)濟加速增長(cháng)，制造業(yè)PMI雖有所回落但繼續擴張，將帶動(dòng)鋼材需求增長(cháng)。預計2018年5月份國際鋼價(jià)將以震蕩上漲走勢為主。
七、綜合觀(guān)點(diǎn)篇
全面總結一下2018年4月份分析報告內容，分析認為，5月份國內鋼價(jià)基礎運行條件如下：
其一、需求層面。1-3月份房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(cháng)10.4%，增速比1-2月份提高0.5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng )下三年以來(lái)新高。房地產(chǎn)投資增速超預期，有力對沖了基建增速回落對整體鋼材需求的影響。由于今年需求釋放延后，市場(chǎng)真實(shí)需求釋放在3月下旬才開(kāi)始，高頻數據顯示4月份鋼材的成交量、出庫量都有超季節性的表現，而螺紋鋼庫存最近五周降幅都在50萬(wàn)噸以上。過(guò)去幾年的表現是金三銀四，今年可能是金四銀五。當前正值一年中最適宜施工的時(shí)期，目前來(lái)看5月份需求預計仍將會(huì )維持高位。
其二、供給層面。一季度，全國平均日產(chǎn)粗鋼235.72萬(wàn)噸，是歷史同期最高值，相當于年產(chǎn)粗鋼8.6億噸。其中3月份粗鋼日均產(chǎn)量238.65萬(wàn)噸，已經(jīng)超過(guò)去年10月份采暖季限產(chǎn)前的水平，顯示限產(chǎn)對3月份的整體粗鋼產(chǎn)量影響相當小。當前鋼廠(chǎng)利潤依然處于高位，隨著(zhù)復產(chǎn)鋼廠(chǎng)的增加，預計4月份粗鋼產(chǎn)量仍將進(jìn)一步上升。不過(guò)近期各地環(huán)保事件不斷發(fā)酵，江蘇、河北、山西等地相繼開(kāi)啟實(shí)施大氣特別排放限值改造，鋼鐵企業(yè)停產(chǎn)限產(chǎn)明顯增加。而5月至6月，發(fā)改委將組織開(kāi)展鋼鐵行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能、防范“地條鋼”死灰復燃專(zhuān)項抽查，對整體供應仍將形成間斷性抑制。
其三、成本因素。4月份焦炭?jì)r(jià)格繼續下跌，鐵礦石價(jià)格小幅上漲，在鋼價(jià)上漲的帶動(dòng)下，鋼企盈利大幅回升。據中鋼協(xié)數據，一季度會(huì )員鋼鐵企業(yè)實(shí)現利潤總額569.32億元，分月情況看，1月份利潤總額208.17億元，2月份162.96億元，3月份195.26億元。當前焦炭和鐵礦石無(wú)論是港口還是鋼廠(chǎng)庫存仍處于高位，短期看原料價(jià)格出現大漲的可能性不大，成本對鋼價(jià)支撐依然趨弱。
其四、宏觀(guān)因素。央行從一季度PSL放量到資管新規更加務(wù)實(shí)以及近期降準，政策調已經(jīng)在發(fā)生；4月23日央行的政治局會(huì )議上則進(jìn)一步指出要把加快調整結構與持續擴大內需結合起來(lái)，保持宏觀(guān)經(jīng)濟平穩運行。這顯示擴大內需、保持宏觀(guān)經(jīng)濟平穩運行、降低企業(yè)融資成本等在時(shí)隔一年多后重回政策視野，對市場(chǎng)信心形成較強提振。但同時(shí)，中美貿易爭端尚未結束，繼中興通訊被美國制裁之后，市場(chǎng)又傳出華為遭到美國司法部調查的消息，商品后期走向的不確定性依然較大。
綜上，當前國內鋼材市場(chǎng)供需依然健康，需求釋放持續加快，供應受到環(huán)保限產(chǎn)擾動(dòng)釋放緩慢，社會(huì )庫存已下降至合理區間。而宏觀(guān)層面中央政治局會(huì )議提出持續擴大內需、央行下調存款準備金率，釋放出政策寬松信號。在產(chǎn)業(yè)與宏觀(guān)利好共振帶動(dòng)下，預計5月份國內鋼價(jià)仍將震蕩上漲。
